Международное агентство Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента компании Aragvi Holding International Limited («Транс-Ойл») и долгосрочный РДЭ в национальной валюте с «B» до «B+» со стабильным прогнозом.
«Повышение РДЭ отражает консолидированный кредитный профиль Trans-Oil за последние три года, с увеличением масштаба операций и более широкой географической диверсификацией за пределами Республики Молдова.
Повышение рейтинга также отражает наши ожидания стабильно положительных свободных денежных потоков (FCF) с 2024 финансового года (конец июня), а также обязательство компании продолжать придерживаться разумной финансовой политики с 2024 финансового года», — поясняет агентство, цитирует mold-steet.com
Доминирующее положение и растущая прибыль
Fitch Ratings также выделяет в качестве ключевого рейтингового фактора доминирующее положение Trans-Oil на рынке молдавского сельскохозяйственного экспорта и в секторе переработки семян подсолнечника, что, в сочетании с постоянным расширением в Сербии и Румынии, позволяет компании поддерживать высокий показатель EBITDA (прибыль до налога) по сравнению с аналогами в отрасли.
Fitch оценивает EBITDA Trans-Oil на уровне более $180 млн в 2024-2027 финансовых годах по сравнению с $94 млн в 2020 финансовом году, что прочно позиционирует Trans-Oil среди крупнейших производителей подсолнечника и трейдеров товаров из Восточной Европы.
«Однако это ниже уровня EBITDA в $240 млн в 2022 финансовом году, когда компания получала выгоду от пиковых цен на сырье и больших объемов поставок из Украины.
Мы ожидаем, что постепенное снижение цен на сырьевые товары и снижение объема торговли в Украине будут частично компенсированы ростом операций в Сербии и Румынии», — сообщает Fitch.
Важа Джаши, генеральный директор и основной акционер Trans-Oil, утверждает, что улучшение рейтинга группы «подчеркивает приверженность устойчивому росту, стратегической диверсификации и разумному финансовому управлению».
«Мы продолжали расширять нашу деятельность и географическое присутствие, улучшая нашу позицию на рынке и устойчивость к динамике развития отрасли и возросшим геополитическим рискам. Это улучшение отражает нашу твердую ориентацию на обеспечение ценности для всех наших инвесторов при сохранении устойчивого финансового профиля», — сказал Важа Джаши, согласно заявлению Trans-Oil.
Fitch Ratings: Trans-Oil также владеет единственным морским портом Молдовы
Fitch Ratings также обращает внимание на то, что за последние три года Trans-Oil значительно расширилась, владея теперь маслоперерабатывающими мощностями в Румынии и Сербии, инвестировала в инфраструктуру элеваторов и портовых терминалов на реке Дунай и увеличила объемы производства масла и торговли за пределами Молдовы, включая Украину и Латинскую Америку.
По данным Fitch, доля EBITDA, полученная за пределами Молдовы, составила 61% в 2023 финансовом году, что значительно больше, чем 20% в 2020 финансовом году.
Trans-Oil планирует дальнейшее расширение и модернизацию своего завода по производству подсолнечного масла в Румынии в 2024 году, что будет способствовать дальнейшей диверсификации за пределами Молдовы, пишет Fitch.
Наконец, агентство также заявляет (цитируется в пресс-релизе Trans-Oil), что, будучи крупнейшим производителем подсолнечного масла и экспортером сельскохозяйственной продукции в Молдове, Trans-Oil также имеет еще одно важное конкурентное преимущество: «холдинг владеет значительной инфраструктурой активов, включая крупнейшую в стране сеть внутренних элеваторов и единственный порт для морских судов».
Отметим, что единственным портом в Республике Молдова, который может принимать морские суда, является Международный свободный порт Джурджулешты на Дунае, оператором которого является Danube Logistics SRL, принадлежащая с мая 2021 года через сеть компаний ЕБРР.
